中国国家统计局公布的最新数据显示，五月份全国工业生产者出厂价格指数同比上涨百分之三点九。这一涨幅不仅快于四月份的百分之二点八，也超出了接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预期的百分之三点七。更受关注的是，这已经是该指数连续第三个月录得上涨，结束了此前长达四十一个月的通缩期。
与生产端价格回升形成对照的，是消费端价格的相对平稳。数据显示，五月份全国居民消费价格指数同比上涨百分之一点二，涨幅与上个月持平，但环比由升转降，下降了百分之零点一。剔除食品和能源之后的核心居民消费价格指数同比上涨百分之一点一，涨幅略有收窄，显示出整体物价依然温和。
在主要分项中，食品价格仍是拖累消费价格的因素。食品价格同比下降百分之一点七，不过环比降幅比上个月明显收窄到百分之零点四。其中猪肉价格同比降幅扩大到超过百分之一点五，鲜果价格降幅扩大到百分之二点二，而鲜菜价格则转为上涨百分之一点六。有分析指出，目前猪肉价格处在历史低位，与去年同期相比降幅高达百分之十六点一。
能源价格的走势同样牵动整体数据。受国际油价传导影响，国内汽油价格环比由上个月上涨百分之十二点六，转为下跌百分之零点三，拖累能源价格由升转跌。不过，由于上一年同期对比的基数较低，油价同比涨幅仍延续扩大到百分之二十三点五，与环比走势形成反差。
从工业生产者价格的细分行业来看，国际原油价格的波动同样在向下游传导。石油开采价格环比下降百分之一点八，降幅较大；精炼石油产品制造价格也下跌了百分之零点三。这些与石油直接相关的行业价格，环比出现由涨转跌或涨幅回落的情况。
与此同时，部分行业价格出现上涨，成为推升工业价格的力量。随着人工智能与各领域深度融合，算力需求增长带动了计算机、电气机械等相关行业的价格上升。此外，随着夏季用电高峰临近，季节性需求增长也推升了煤炭以及制冷器具等相关行业的价格。
对于这一轮价格回升能否持续，分析认为生产端价格连续三个月转正，越来越多地由内部因素带动，而不再仅仅是石油和天然气供给的一次性冲击。如果涨势能够延续六到九个月，企业很可能从此前长期的去库存转为补库存，从而重新启动整个生产链条，并改变投资行为。不过外部风险依然存在，若霍尔木兹海峡持续受到封锁，化肥、成品油等相关产品价格仍可能受到影响。