KKR und Apollo warnen: Wenn die KI-Blase platzt

Am Dienstag den 6. Oktober 2026 schloss der Nasdaq 100 bei 31.314 Punkten, ein neues Allzeithoch, das die anhaltende Euphorie rund um Künstliche Intelligenz eindrucksvoll unterstreicht. Doch während die Kurse klettern und die Wall Street feiert, wird in den Hinterzimmern der großen Investmentbanken eine andere Stimmung herrschen.

KKR und Apollo, zwei der mächtigsten Player im Private Equity und im Asset Management, warnen laut manager magazin eindringlich vor einem möglichen KI-Crash. Diese Warnung fällt in eine Zeit, in der die technologische Wette auf KI als die treibende Kraft der gesamten Wirtschaft gilt, und sie wirft ein Schlaglicht auf die wachsende Nervosität unter den Finanzprofis.

Die Angst vor dem Crash

Die Skepsis der beiden Häuser ist nicht von heute auf morgen entstanden. Sie speist sich aus drei konkreten Faktoren: steigenden Zinsen, undurchsichtigen Verflechtungen im Finanzierungsbereich und komplexen Finanzierungstaktiken, die bei einem plötzlichen Stimmungsumschwung fatale Folgen haben könnten. Die Investments in KI-Infrastruktur und -Firmen sind gigantisch, aber oft auch hochhebelte Konstrukte.

Für Investoren, die nur auf die grünen Kerzen am Bildschirm schauen, ist das eine unbequeme Nachricht. Es zeigt, dass die Eliten der Finanzwelt bereits heute die Bruchlinien in diesem Boom sehen, lange bevor der breite Markt auf den Wecker reagiert. Die Frage ist nicht, ob es einen Crash gibt, sondern wie groß der Schock sein wird.

Kontrastprogramm: Rekordhochs an der Börse

Das Bild an den Börsenplätzen wirkt geradezu widersprüchlich. Der S&P 500 erreichte am Dienstag ein Rekordhoch bei 7.835 Zählern, der Dow Jones stieg um 0,5 Prozent auf 51.530 Punkte. Der Swiss Market Index (SMI) in Zürich legte um 0,62 Prozent auf 13.788 Punkte zu, getragen von günstigeren Bondrenditen und fallenden Ölpreisen.

Analyst Jochen Stanzl von der Consorsbank sieht im neuen Nasdaq-Hoch einen Beweis für die anhaltende Stärke der KI-Nachfrage. Diese Sichtweise prallt frontal auf die Warnungen von KKR und Apollo. Während der eine Teil des Marktes von der Zukunft schwärmt, bereitet sich der andere Teil auf den Absturz vor.

Die Schweizer Perspektive

Auch in der Schweiz spürt man die globalen Strömungen. Lonza, der Life-Science-Konzern, führte das SMI-Tableau zeitweise an, bevor es zu Gewinnmitnahmen kam. Ein ähnliches Bild zeichnete sich bei Partners Group ab, das vor der Auflösung eines Private-Equity-Fonds steht, nachdem drei Viertel der Investoren für einen Ausstieg votierten.

Diese Signale aus dem Privatmarkt, also aus dem Bereich der illiquiden Investments, sind oft Vorboten dessen, was später an den liquiden Aktienmärkten passiert. Wenn selbst die langfristigen Investoren in den Fonds aussteigen wollen, stimmt das nicht gerade zuversichtlich.

Was bedeutet das für Anleger?

Wer jetzt noch in die KI-Bullenwette steigt, tut das mit einem klaren Risiko im Hinterkopf. Die Warnung von KKR und Apollo ist kein isoliertes Ereignis, sondern ein Symptom. Sie zeigt, dass die Finanzierung der KI-Revolution immer komplexer und damit auch immer fragiler wird. Die Zinsen, die diese Kredite teurer machen, spielen dabei eine zentrale Rolle.

Anstatt blind den Aufwärtstrend zu folgen, sollten Anleger ihre Risiken neu bewerten. Die nächsten Wochen werden zeigen, ob die Warnungen der Wall-Street-Giganten nur der Angstschrei eines einzelnen Quartals sind oder der Beginn einer tiefergehenden Korrektur. Die Antwort darauf liegt nicht in den Charts, sondern in der Stabilität der Finanzierungsstrukturen dahinter.