El bono español marca 2013 y la banca española se hunde

El bono a diez años ha cerrado hoy en el 4,12%, un nivel que no veíamos desde 2013. Esos cuatro puntos básicos ganados en una sola sesión pesan como plomo sobre el selectivo. El IBEX 35 ha perdido un 1,68% hasta los 19.118 puntos, arrastrado por el coste de la deuda y la subida del petróleo.

No es un fenómeno aislado de Madrid. El bono estadounidense a diez años ha subido hasta el 5,32%, su techo desde 2002, y el francés ha trepado once puntos básicos hasta el 4,86%. El mercado está recalcando el riesgo soberano y los bancos, principales tenedores de esta deuda, notan el golpe directamente en su cotización y en sus balances.

El golpe a las entidades financieras

La banca española ha sido el sector más castigado, con una caída en bloque del 2,85%. CaixaBank ha liderado las pérdidas con un descenso del 3,52%, seguida de cerca por BBVA, que ha cedido un 3,5%. Unicaja y Bankinter tampoco se han salvado, con retrocesos del 3,42% y del 3,25% respectivamente.

La presión no se limita a Madrid. En Europa, el temor a la deuda también ha golpeado a los grandes bancos. UniCredit ha caído un 4,18% y el grupo Intesa Sanpaolo un 4,04%. BNP Paribas ha perdido un 3,88%, mostrando que la aversión al riesgo es un fenómeno transfronterizo que afecta a todo el sistema bancario europeo.

La amenaza de la inflación y el crudo

El petróleo Brent ha repuntado un 1% para superar los 102 dólares por barril, un factor que aviva los temores a nuevas subidas de tipos. Este encarecimiento del crudo, sumado al repunte de los rendimientos soberanos, crea un entorno macroeconómico hostil para los activos de riesgo.

La Reserva Federal de Estados Unidos ha dejado claro en sus últimas actas que no descarta una nueva subida de tipos antes de que acabe el año. Diversos participantes en el comité alertaron de que los posibles aumentos arancelarios representan un riesgo alcista para la inflación, un mensaje que ha hecho retroceder al Nasdaq y ha tensionado los mercados globales.

El impacto en la financiación y el crédito

Javier Cabrera, analista de XTB, advierte de que el mercado teme que el aumento de los rendimientos de la deuda presione la demanda de crédito a la baja. Este escenario supondría un impacto negativo directo para el sector bancario, que vería reducida su capacidad de generar ingresos por intereses.

En España, se ha observado un deterioro en el nuevo crédito a vivienda y a consumo, aunque el balance ha crecido por menores amortizaciones. El crédito a empresas, un segmento clave, ha mostrado un incremento del 5%, lo que sugiere que la actividad económica aún tiene algo de fuelle, pero el riesgo de una ralentización futura es real.

Lecciones desde el mercado inmobiliario

En Estados Unidos, la subida de tipos ya está provocando que los compradores de inmuebles comerciales amenacen con retirarse de las operaciones firmadas a principios de año. Inversores como Eastham Capital han exigido rebajas de precio de hasta 600.000 dólares ante el disparo de los costes de financiación.

El plazo entre la firma de un contrato y el cierre de la venta, que suele ser de seis a doce meses, se ha convertido en una trampa de liquidez. Los expertos del sector señalan que estas renegociaciones son un primer indicio de dificultades generalizadas que lastran el valor de los activos y dificultan la refinanciación de préstamos.

El escenario global de tipos de interés

La situación no es exclusiva de Occidente. En la India, el banco central ha subido los tipos de interés por primera vez en casi cuatro años, hasta el 5,50%. La entidad considera imperativo recalibrar la tasa de referencia ante una inflación que promediará casi el 5,8% en los próximos trimestres.

El Comité indio ha modificado su postura hacia un endurecimiento gradual, descartando recortes a corto plazo. Esta decisión global de alzar el precio del dinero refleja una preocupación compartida por la inflación persistente y la necesidad de frenar el exceso de demanda en varias economías clave del mundo.