Norges Bank holder renten, men utelukker ikke ny økning

Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på sitt rentemøte i august, men samtidig kom det et budskap som mange nok hadde håpet å slippe. Sentralbanken utelukker nemlig ikke at renten kan bli satt ytterligere opp i tiden som kommer fremover.

Etter møtet ble styringsrenten liggende på 4,25 prosent, et nivå som har vært gjeldende en stund. For husholdninger og bedrifter betyr det at rentekostnadene inntil videre holder seg på et relativt høyt nivå, uten de lettelsene som mange har ventet på.

Renten kan fortsatt heves

Det mest oppsiktsvekkende var likevel signalet om veien videre. Komiteen bak rentebeslutningen indikerte at ytterligere økninger fortsatt kan bli nødvendige. Sentralbanksjef Ida Wolden Bache var tydelig på at det fremdeles kan bli aktuelt å heve styringsrenten dersom utviklingen skulle tilsi det.

Inflasjonen fortsatt for høy

Hovedårsaken til den stramme linjen er prisveksten. I juli lå den samlede tolvmånedersveksten i konsumprisindeksen på 3,0 prosent. Den underliggende inflasjonen, målt ved KPI justert for avgifter og uten energivarer, var på 2,7 prosent, altså fortsatt godt over målet.

Norges Bank har som mål at inflasjonen over tid skal ligge nær 2 prosent. Selv om prisveksten har avtatt noe, understreket komiteen at inflasjonen fortsatt er for høy, og at det er for tidlig å konkludere med at utsiktene har endret seg vesentlig i positiv retning.

En restriktiv pengepolitikk

Sentralbanken mener derfor at det fortsatt trengs en stram pengepolitikk for å få prisveksten tilbake til målet. En viktig bekymring er at en langvarig periode med høy inflasjon kan føre til at forventningene fester seg, noe som kan gjøre det enda vanskeligere å få kontroll på prisene senere.

Hva betyr det for folk flest

For vanlige folk merkes rentenivået tydeligst på lånene. Med en styringsrente på 4,25 prosent forblir det dyrt å ha boliglån og annen gjeld, og mange husholdninger må fortsatt sette av en betydelig del av økonomien til å dekke renteutgiftene sine hver eneste måned.

Samtidig har et høyere rentenivå også en annen side. Sparepenger på konto gir bedre avkastning enn under årene med svært lave renter, og den stramme politikken er ment å dempe prisveksten, slik at kronene i lommeboken på sikt beholder mer av sin verdi.

Hva skjer videre

Blikket rettes nå mot høstens rentemøter. Norges Bank har varslet at ferske prognoser vil bli lagt frem på møtet i september, og disse vil gi et tydeligere bilde av hvilken retning renten kan ta. Fram til da hersker det en viss usikkerhet i både marked og husholdninger.

Mye vil avhenge av hvordan prisveksten og økonomien utvikler seg i månedene som kommer. Skulle inflasjonen vise seg mer seiglivet enn ventet, øker sjansen for at renten holdes høy lenge, eller i verste fall settes ytterligere opp slik sentralbanken har antydet.

En krevende balansegang

For Norges Bank handler det om en krevende balansegang. På den ene siden må inflasjonen bringes ned, på den andre siden kan for høye renter over tid bremse økonomien for mye. Å finne det riktige nivået er en av de vanskeligste oppgavene sentralbanken står overfor i dag.

Konklusjonen etter augustmøtet er dermed at renten blir liggende, men at usikkerheten består. For husholdninger og bedrifter gjelder det å være forberedt på at et høyt rentenivå kan vare ved en stund til, og at nye endringer fortsatt kan komme begge veier.