Військові облігації: як українці фінансують державу через ОВДП

Військові облігації внутрішньої державної позики, відомі як ОВДП, стали одним із ключових інструментів фінансування держави в умовах війни. Через них держава залучає кошти всередині країни, доповнюючи зовнішню допомогу. Участь громадян у цих облігаціях зростає, а гривневі випуски пропонують дохідність, помітно вищу за банківські депозити.

Понад 2 трильйони гривень за час війни

Від початку повномасштабного вторгнення держава залучила через ОВДП колосальні суми. За даними Національного банку, загальний обсяг запозичень від продажу цих облігацій перевищив 2 трильйони гривень. Лише з початку 2026 року на аукціонах було залучено сотні мільярдів гривень, що свідчить про сталий попит на ці інструменти.

Кошти, отримані від продажу військових облігацій, спрямовуються на підтримку Збройних сил України та зміцнення фінансової стабільності держави. Таким чином ці облігації виконують подвійну роль: вони фінансують нагальні потреби й водночас дають громадянам та бізнесу спосіб долучитися до підтримки країни.

Висока дохідність гривневих облігацій

Однією з причин попиту є приваблива дохідність. За останніми аукціонами гривневі ОВДП пропонують дохідність приблизно від 16 до 20 відсотків річних, що значно перевищує ставки за банківськими депозитами та багатьма іноземними борговими ринками. Це робить їх цікавими як для громадян, так і для інституційних інвесторів.

Водночас облігації в іноземній валюті приносять значно нижчий дохід. Так, за одним із аукціонів максимальна дохідність становила близько 3,85 відсотка річних для доларових паперів і приблизно 3,25 відсотка для облігацій у євро. Різниця відображає відмінності в ризиках і валютних очікуваннях між гривнею та твердими валютами.

Зростання участі громадян

Дедалі більше українців купують військові облігації самостійно. Портфель ОВДП, що належить фізичним особам, зріс приблизно до 109 мільярдів гривень станом на початок серпня 2026 року, тоді як роком раніше він становив близько 73 мільярдів. Це свідчить про зростання довіри та фінансової активності населення.

Популярність серед громадян пояснюється поєднанням кількох чинників. З одного боку, це патріотичне бажання підтримати державу, а з іншого боку і реальна можливість зберегти та примножити заощадження. Крім того, придбати облігації стало простіше завдяки банкам та цифровим застосункам, що знизило поріг входу для звичайних інвесторів.

Погашення та обслуговування боргу

Держава не лише залучає нові кошти, а й вчасно обслуговує та погашає раніше випущені облігації. Так, у липні 2026 року Міністерство фінансів погасило єврооблігації воєнного часу на суму близько 368,9 мільйона євро. Своєчасні виплати підтримують довіру інвесторів і формують репутацію надійного позичальника.

Роль ОВДП у фінансовій стабільності

Внутрішні запозичення через ОВДП відіграють важливу роль поряд із міжнародною допомогою. Вони дають змогу державі фінансувати бюджетні видатки за рахунок власних ресурсів і зменшують залежність виключно від зовнішніх джерел. Це особливо важливо в періоди, коли надходження ззовні можуть бути нерегулярними.

Крім того, розвинений ринок внутрішніх облігацій сприяє стабільності гривні та фінансової системи загалом. Він дає інвесторам надійний інструмент у національній валюті, а для держави забезпечує передбачуване джерело фінансування, що працює навіть у складних умовах воєнного часу.

Що це означає для інвесторів та держави

Для інвесторів військові облігації поєднують відносно високу дохідність із можливістю підтримати країну, а низький поріг входу робить їх доступними для широкого кола людей. Для держави це стабільне й гнучке джерело фінансування, яке доповнює зовнішню підтримку та посилює фінансову незалежність.

Загалом ринок ОВДП перетворився на важливу опору української економіки під час війни. Поєднання привабливої дохідності, зростання довіри громадян і своєчасного обслуговування боргу робить військові облігації одним із ключових інструментів, що допомагають державі залишатися фінансово стійкою.